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2019年12月13日 12:53:51 来源:广东11选5玩法 编辑:5分11选5玩法

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而港股或者美股,以机构和聪明人为主,如果我们的投资逻辑很粗糙,且站不住脚,等我们回头发现的时候,往往已经在承担错误带来的损失了。广东11选5玩法 要知道,巴菲特本来看重的是它廉价的纺织业务估值,最后却不得不将纺织业务完全剥离。连股神都会犯下一系列的严重错误,我们又怎么会有自信一定不犯错呢?读到这,或许会有投资者会问,一定会犯严重的错误,那还能投资吗?君临想说的是,即便这些大师犯了严重的错误,但一点都不影响他们长期的回报率,因为犯错误不等于巨大的损失。 1989年代,判断美国经济持续向好的巴菲特买入了美国航空的优先股,但天有不测风云,外部的因素加上航空公司本身的生意特性,让美国航空公司陷入了低迷,一度甚至要破产。 百威亚太是百威英博旗下负责亚洲地区的子公司,在今年的9月份,百威亚太在香港上市。生产流程、生产的商品与百威差别不大,但百威亚太的市盈率是美股母公司的2.5倍。在全球市场,从单只个股或者单个行业来看,港股、A股、美股三地定价各有高低,不存在哪个市场全部高估或低估的情况。 浣庝及鐨勬腐鑲★紝鏄梾杩樻槸楗硷紵

市盈率从最低的18.79倍飙升至200倍。即便是现在的西部超导,广东11选5玩法其市值也有120亿元,市盈率依然高达84倍。一模一样的业务,一模一样的管理层和员工、客户,哪怕生产流程都是一样的,但西部超导换了身科创板的“衣服”后,估值就天差地别。 第二,因为市场的流动性和融资的便利性,能够吸引大量国外企业到当地上市。香港作为一个第三大的全球金融中心,也有这两项特点,甚至比前两位老大哥更加突出。因为香港作为一个城市,既没有日不落帝国一直很强大的工业体系和实力,也没有灯塔国作为全球引领者的各项素质的领先,更没有这两个国家的庞大消费市场。 香港的交易所则更加市场化,毕竟连交易所都能上市,市场化程度不可谓不高。作为一个上市主体,不可避免的就是围绕利润作文章,上市越宽松、监管越宽松,来上市的公司必然越多,交易所盈利就会越高。 只不过:与聪明人竞争,你得比聪明人更突出,才能获得超额收益;与“傻子”竞争,你只要证明你不是“傻子”就可以了,这并不难。*声明:文章为作者独立观点,不代表和讯立场这就像在一条通往财富的路上设置了坚实的围栏,防止破坏财富增长的意外者闯入。除了这些方法外,在A股,我们还可以利用一个成熟市场绝对没有的优势。这也是为什么,有时候我们回头看看自己的投资逻辑中明明有很大的漏洞,但是最后却没有亏损的结束了这笔投资,甚至还有小幅收益。

在文章底下的评论区,众多的评论中,一位网友一句话道出了真相:如果把股票类比于水果,那么这种“水果”的定价基本上取决于购买人。2016年散户参与率还有20%,2018年仅剩16%了,比美国的30%,将近要低了一半。剩下的都是机构投资者。香港持股总比例中,有超过40%是外资。本地资本占比是60广东11选5玩法%,本地资本中,本地的交易所占了一大半。看到这样买“水果”的客户,我们自动就会有这样的感觉,专业、严谨、客观。这群训练有素的正规军,组织作战能力强,对目标群体有流程化的分析和策略准备;反观A股参与群体,有聚在一起的山贼、有影响力不大的中央军和各地军阀、有实力较强的各路诸侯、更多的是散乱在各地的P民。 过去20年的A股,是个环境极度动荡的市场,因此绝大部分人都是不幸的。但,却成就了极少部分人。而这个格局,目前依然没有改变。这也是为什么部分港股估值这么低,但我们依然认为A股才是更好的投资场所。港股的低估值本身也可以作为安全垫,但导致长期低估的因素至少得多年之后才会有所改善。而A股,既是低估,又多一层容错体系,对聪明的投资者来说是双重利好的。从历史钟摆的摆向来看,港股、A股都摆在了最悲观的区域,摆到了极值之后便是往回摆了,两大市场未来都有巨大的机会。 港股企业中绝大部分是中资企业,中资企业中,那种不大不小的企业又是数量最多的,这种企业的信息和行业介绍非常少。 资金上,外资占比也很大,是成交额的主要贡献者。国内金融放宽管制是2018年才开始的,而且部分核心领域还要未来一两年才放开,很多境外投资者还没在国内设立机构。 即便达到资格,真正去开通的人也没有很多。内资和外资均不理睬,结果就造成了港股的长期低估值状态,这便让人产生一种港股便宜的观感。同一个行业,在A股上市的企业市盈率十几二十倍,港股估值却只有个位数。哪怕这些港股上市的企业,质地一点都不差。我们知道,港股上市的内资企业分两种,一种是只在港股上市的,另一种是A股、港股同时上市的。A/H股基本都是大型成熟的公司,在两地的定价按道理来说不会有太大的差异。但实际上,差异就是这么耀眼。自2014年以来,A/H溢价指数绝大部分的时间都维持在130%的水平,说明同一家公司A股上市的总是比港股上市的贵30%。

持续的时间越长,必然有其合理性。广东11选5玩法如果定价不合理,就会引来套利分子,套利分子会磨平之间的利差,比如过去流动性充足的分级A、B基金。如果这个不合理的定价长期存在,那么要赚取这个价差必然是有壁垒的,壁垒意味着很难被复制,那么这个价差的可持续性将非常强。 美国有3.2亿的基础人口,有将高端产品出口全球的实力,英国有欧洲大陆7.4亿人的辐射市场。或许有人会说,香港有大陆啊。那么,既没有实力很强的供应体系,又没有利用好内陆的消费市场,这就缺乏孕育大量本土优秀企业的基础。因此,在香港上市的公司绝大部分是外地公司,本土企业较少。我国内地企业在香港上市的有1000多家,占港股企业数量的46%,总市值占比更是高达57%,港股的天下有一半是属于大陆的。 ▲数据来源:网络作为投资者,公司没问题,港股更便宜,那为什么不买港股呢?就是这一点,成为了被港股价值投资者紧紧拥簇着的信仰。但君临认为,一个市场之所以定价如此,短期可能是因为市场情绪导致的定价错误,但长达十年以上定价错误是罕见的。 而A股的溢价也有着A股自身的特点,这个特点取决于A股股民这个群体。作为投资者,我们得有一个清醒的认知,那就是我们一定会犯错。如果到现在你都还没犯错,那说明你要么在股市里呆的时间不够长,要么你运气足够好,这时如果你再把没有犯错认为是自己的能力,那么未来栽大跟头是一定的。 巴菲特在此期间不断增持,越跌越买,越套越深,最后直接买下了伯克希尔哈撒韦的控制权,然后不得不把日益低下的纺织工厂关闭,改为资产管理公司。

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